El rápido crecimiento del endeudamiento internacional de los países en desarrollo en la década de 1970 fue consistente con la idea de que este endeudamiento podía estimular el crecimiento en la medida que el capital resultante de estos créditos incrementaría la capacidad productiva del país y que un mayor producto facilitaría el pago de los servicios de la deuda. Sin embargo, la ola de reprogramaciones de deuda que experimentaron muchos de estos países a principios de la década de 1980, evidenció la posibilidad de que el alto endeudamiento alcanzado por los mismos limitara su desarrollo económico. En este sentido, Dijkstra (2008) sugiere que altos niveles de endeudamiento pueden desalentar el crecimiento a través de los efectos “liquidez” y “sobreendeudamiento”. Con el propósito de analizar empíricamente estas consideraciones teóricas, en este trabajo estudiamos la relación entre la deuda pública externa y el crecimiento de un conjunto de países en desarrollo empleando Modelos Lineales Mixtos. El panel incluye datos de 100 países en el período 2000 – 2007.  Se ajustaron distintos modelos utilizando el test de máxima verosimilitud resultando un modelo lineal con ordenada al origen aleatoria y pendiente aleatoria.